株式・経済 / 決算の読み方
純利益が約12％増なのに、1株利益は14％増？ Appleの決算を電卓で読む
同じ純利益を二通りの株数で割り、希薄化後EPSの伸びを読み解きます。関税還付の寄与も分けて確認します。
会社の利益が約12％増えたとき、株主から見た1株当たりの利益も約12％増えるでしょうか。Appleの2026年度第4四半期では、希薄化後の1株利益（EPS）の伸びが純利益の伸びを上回りました。カギは、利益を何株で割ったかです。決算資料の数字を使って確かめます。
決算原表は左の2列を使う
Appleが11月2日に発表したのは、9月26日までの四半期の実績です。連結損益計算書の左側にある「Three Months Ended」の2列には、今回と前年同期が並んでいます。すぐ右には同じ日付で終わる通期の列もあります。表を切り取って読むときは日付と一緒に「3か月」の見出しを残してください。
純利益はNet income、希薄化後の1株利益はEarnings per shareのDilutedの行です。同じ列のBasicは基本的1株利益で、分母が異なります。今回のBasicは2.11ドル。前年は両方とも表示上1.85ドルなので、前年の値だけを見て行を選ぶと、比較方法の違いに気づけません。
分母をそろえて、2.10ドルを再現する
当期の純利益は30,711百万ドル、前年同期は27,466百万ドル。差の3,245を前年の27,466で割ると増加率は約11.8％です。一方、表示された希薄化後EPSは1.85ドルから2.10ドルへ。差の0.25を1.85で割ると約13.5％となり、会社発表の整数表示では14％です。
利益を株数で割る前に、表の単位を見ます。利益は百万ドル、EPS計算用の株数は千株です。当期の14,630,318千株を14,630.318百万株に直すと、30,711÷14,630.318は約2.10ドル。期末の発行済株数を貸借対照表から写しても、この期間の希薄化後EPSを求める分母にはなりません。
仮に前年と同じ株数なら？
変化の大きさをつかむため、当期の利益を、前年同期の希薄化後株数14,863.609百万株で割ってみます。答えは約2.07ドル。分母を当期の値に戻すと約2.10ドルです。この約3セントの差は、同じ利益を異なる株数で割った比較で、会社が公表した調整後利益ではありません。
この計算だけで、株数の差すべてが自社株買いによるものとは分かりません。また、報告EPSはセントまでの丸め値です。成長率を原表の利益と株数から計算したとき、丸められたEPSから計算した結果と末尾まで一致する必要はありません。
関税還付の5セントは別の問い
Appleは当期の希薄化後EPSに関税還付によるプラス0.05ドルが含まれると説明しています。これは会社が説明した還付の寄与で、先ほどの分母を置き換える計算とは意味が違います。二つの数字を機械的に差し引いて「来期のEPS」を作ることはできません。
次の決算を読むときは、期間、純利益、希薄化後の計算用株数、会社が説明した個別要因の四つを一行に控えてみてください。分母が減った効果を調べたいなら利益を固定し、利益がなぜ増えたかを知りたいなら費用や税の説明へ戻ります。EPSの伸び率だけで株価の割安さや翌期の成長率までは判断できません。
参考にした公式情報
確認日：2026-11-05。金融・経済を学ぶための一般情報です。特定銘柄の売買や将来の利益を勧めるものではありません。 編集方針
